爱赢体育高精度定位龙头四大板块齐发力

　　事迹稳步增进，海表营业兴旺扩张。2023年H1公司事迹稳步增进，完毕营收/归母净利润12.1/1.8亿元，同比增进30.1%/30.3%，海表营收占比接连晋升从2021年的16.6%晋升至2023年H1的27.3%，接连加强公司多元结构；公司毛利率多年稳固支持正在55%足下，三费接连收窄，完毕正确降本增效；四大板块营业中呆板人与无人驾驶营业乘行业春风兴旺成长，23年H1完毕营收0.6亿元，同比增进88.1%，公司基于高精度定位时间多行业拓展，将来潜正在空间广宽。

　　接连研发铸就高壁垒高精度，主动向家当上下游延迟高精度。1）产物矩阵：公司基于重点高精度定位时间，接连更新古板RTK产物，并对农机导航、位移监测、转移测绘、无人机无人船、车载定位导航等下游更具高代价管理计划营业扩展，2023H1完毕营收12.1亿元，同比增进30.1%。2）研发革新：公司23H1研发支付占比高达15.3%，位于行业前哨。主动向家当链上游延迟，告成研发出GNSS基带芯片“璇玑”，并结构车规级GNSSSOC芯片、IMU芯片。北斗项目、智能时空项目研发维持爱赢体育高精度定位龙头四大板块齐发力，截至23H1累计进入金额已达4.5亿元。3）发卖形式：直销与经销并重，结构天下拓展海表爱赢体育，“产物好+卖得好”是公司首要竞赛力。

　　四大板块齐发力，滋长动力强劲爱赢体育。1）公司基础盘结实，古板营业跟着经济苏醒渐渐稳步复兴增进，新营业迅速滋长，成为公司新滋长动力，海表营业空间广宽，公司基于高性价比产物迅速拓展新商场，海表营业占比希望接连晋升；2）对标Trimble，公司贸易形式向软+硬连合升级，公司已具备CORS运营天赋，将来希望进一步晋升合座节余才气及客户黏性；3）高精度定位场景接连拓展，L3级规则希望加快落地，据Statista数据，估计至2025年环球L2/L3+浸透率将达59%/4%，中国车载组合导航商场领域希望达72.3亿元，三年CAGR达62.0%，公司已被指定为比亚迪、长城、吉祥途特斯爱赢体育、哪吒等多家车企的自愿驾驶地地契位营业定点供应商，已完毕产物批量交付。公司基于重点高精度定位时间运用四大板块，累积行业空间近千亿，节余妥当，滋长动力强劲。

　　节余预测与投资评级：咱们看好公司动作国内高精度定位龙头公司，基于重点时间横向拓展多场景多营业，将来可期，估计公司2023-2025年收入分辨为29.2亿元/38.7亿元/51.9亿元，归母净利润分辨为4.7亿元/6.2亿元/8.5亿元，对应EPS分辨为0.88元/1.16元/1.57元，予以公司2024年40倍PE，市值250亿元，初次掩盖予以“买入”评级。

　　危害提示：时间革新和行业改变的危害、海表经济下行导致表洋营业衰弱危害、农机自愿驾驶体例单价低重危害。

　　证券之星估值理会提示华测导航节余才气精良，将来营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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